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    长假即将结束 国债逆回购交易可能还有一波小红包

    2020-10-08 15:17:02 来源:中国证券报 已入驻财经号 作者:张勤峰
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      原标题:长假即将结束 国债逆回购交易可能还有一波小红包

      滴,您的假期余额已不足。

      八天长假即将耗尽,长假持股还是持币的问题,很快就会见分晓。

      长假期间,海外重磅消息不断,全球市场跌宕起伏,给A股长假后的表现增添不少悬念。对于有的投资者来说,面对持股还是持币的问题,可能还要纠结一阵子。这时候,国债逆回购、货币基金等低风险产品提供的安全性仍有吸引力。

      中证君注意到,长假虽过,但国债逆回购交易可能还有一波小红包!

      节后逆回购利率不总是跌

      经验表明,季末或长假后,随着一些扰动消减,资金面一般会转暖,资金价格会回落,使得国债逆回购交易的收益和吸引力下降。不过,资金面转暖和资金价格回落有时候需要一个过程,从而为继续开展国债逆回购交易提供时机。

      中证君统计了2015年以来春节和国庆两个长假前、后首个交易日上交所1天期质押式国债回购利率情况,如下:
          统计表明,无论是春节还是国庆假期,长假后首个交易日,交易所国债回购利率总体倾向于下行,但也存在一些例外的情况,比如2015年国庆假期、2018年春节假期、2019年国庆假期;还有的时候虽然下行,但仍会在较高水平维系一段时间,比如2017年春节和国庆假期。

      抓住长假红利的“小尾巴”

      分析人士认为,造成上述“例外”的原因可能有以下几个:

      一是长假前央行一般会投放较多的短期资金,这些资金可能在节后集中到期,给银行体系流动性造成影响。

      二是长假后一些中小机构面临集中还款压力,可能造成资金面结构性紧张。这种情况在2018年春节后就表现得比较明显。

      三是长假后存款类金融机构通常还面临法定存款准备金补缴款问题。

      据统计,今年10月1日至9日,共有5600亿元央行逆回购到期,全部顺延至9日到期回笼,9日这一天也将是10月上旬法定存款准备金的缴退款日。另外,9日还有约200亿元地方债缴款。

      多种因素作用下,今年国庆长假后资金价格走势仍有可能面临反复。长假虽过,但国债逆回购交易可能还有一波小红包!10月9日这天将是个值得关注的窗口期!

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